Дебиторская задолженность и оборотные активы — это сферы одной категории? В каких случаях дебиторка — внеоборотный актив?

1.2. Анализ оборотных активов

Актуально на: 3 марта 2017 г.

Долгосрочные активы

В нашей консультации мы давали понятие активов и приводили их классификацию. Указывали, что в зависимости от срока обращения активы делятся на краткосрочные активы (текущие, оборотные) и долгосрочные (внеоборотные). О долгосрочных активах в балансе расскажем в нашем материале.

Что относится к долгосрочным активам

Долгосрочные активы – это активы, срок обращения которых превышает 12 месяцев после отчетной даты (п. 19 ПБУ 4/99).

В форме бухгалтерского баланса долгосрочные активы отражаются по следующим строкам (Приказ Минфина от 02.07.2010 № 66н):

Строка Вид оборотных активов
1110 Нематериальные активы
1120 Результаты исследований и разработок
1130 Нематериальные поисковые активы
1140 Материальные поисковые активы
1150 Основные средства
1160 Доходные вложения в материальные ценности
1170 Финансовые вложения
1180 Отложенные налоговые активы
1190 Прочие внеоборотные активы

Стоимость приведенного выше имущества соответствует сальдо раздела I «Внеоборотные активы» бухгалтерского баланса, которое отражается по строке 1100 «Итого по разделу I».

В то же время долгосрочная дебиторская задолженность, также относящаяся к долгосрочным активам, отражается в разделе II «Оборотные активы» бухгалтерского баланса.

Поэтому для определения общей величины долгосрочных активов (АД) необходимо к остатку по разделу I бухгалтерского баланса прибавить долгосрочную дебиторскую задолженность, отраженную в разделе II баланса и выделенную в нем отдельно в составе дебиторской задолженности:

АД = ВОА + ДЗД,

где ВОА – величина внеоборотные активов, отраженных по строке 1100 бухгалтерского баланса;

ДЗД – долгосрочная дебиторская задолженность.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Дебиторская задолженность это актив

Дебиторская задолженность; Финансовые вложения; Денежные средства. Как свидетельствует практика, оборотный актив и его суть не всегда сразу.

Дебиторская задолженность относится к оборотным активам?

Д.В. Арутюнова
Практикум по финансовому менеджменту
Таганрог: Изд-во ТТИ ЮФУ, 2009. – 65 с.

Тема 1. Финансовый анализ деятельности компании

1.1. Теоретическое введение

Финансовый анализ –  это способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера с целью оценки текущего и перспективного состояния, темпов развития компании с позиции финансового обеспечения, а также выявления источников средств и прогнозирования положения на рынке капиталов. Общее представление о качественных изменениях в структуре средств, их источников и динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.  В основе вертикального анализа лежит представление отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Динамические ряды этих величин позволяют отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе средств и источников их покрытия. Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения), что позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп. Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной формы, так и динамику отдельных ее показателей. Элементом финансового анализа является система коэффициентов, сгруппированных по представленным ниже направлениям.

1. Анализ ликвидности позволяет определить обеспеченность оборотными средствами, необходимыми для расчетов по текущим операциям. В основу определения  уровня ликвидности заложена идея сопоставления текущих активов с текущими обязательствами.

Анализ ликвидности проводится по абсолютным и относительным показателям. Расчет абсолютных показателей основан на определении источников покрытия запасов и затрат:

1.  Собственные оборотные средства (СОС). Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия.

2.  Показатель СОС можно уточнить путем учета долгосрочных заемных источников формирования оборотных активов (СОСд). Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами, т.е. чистому оборотному капиталу (ЧОК). Показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция.

3.  Нормальные источники формирования запасов (ИФЗ). Показатель отличается от СОСд на величину краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, являющихся, как правило, источниками покрытия запасов.

В дополнение к абсолютным показателям рассчитываются относительные показатели. Расчет основан на группировке статей актива по степени ликвидности и статей пассива по степени срочности (табл. 1.1).

Таблица 1.1

Группировка статей баланса по степени ликвидности

Наименование группы актива/пассива

Обозначе-ние

Содержание

Наиболее ликвидные активы

А1

Денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги

Быстро реализуемые активы

А2

Дебиторская задолженность (сроком менее 12 месяцев) и краткосрочные финансовые вложения (за минусом высоколиквидных)

Медленно реализуемые активы

А3

Дебиторская задолженность (сроком более 12 месяцев) и запасы

Труднореализуе-мые активы

А4

Внеоборотные активы и расходы будущих периодов

Наиболее срочные пассивы

П1

Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства

Краткосрочные пассивы

П2

Краткосрочные кредиты и займы и задолженность участникам по выплате доходов

Долгосрочные пассивы

П3

Долгосрочные обязательства

Постоянные пассивы

П4

Капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4.

 Поскольку оборотные средства обладают различной степенью ликвидности, рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности (табл. 1.2).

2. Анализ финансовой устойчивости позволяет оценить состав источников финансирования и динамику соотношения между ними. В зависимости от соотношения показателей производственных запасов (ПЗ), уточненного параметра собственных оборотных средств (СОСд) и нормальных источников формирования запасов (ИФЗ) выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

— абсолютная финансовая устойчивость: ПЗ < СОС,

— нормальная финансовая устойчивость: СОС < ПЗ < ИФЗ,

— неустойчивое финансовое положение: ПЗ > ИФЗ,

— критическое финансовое положение: ПЗ > ИФЗ, кроме того имеется просроченная кредиторская и дебиторская задолженность.

Анализ дополняется показателями  (см. табл. 1.2).

3. Анализ оборачиваемости активов (деловой активности). Эффективность финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, финансового цикла, зависящих от оборачиваемости средств в различных видах активов.

Под финансовым циклом принято понимать период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы (погашения кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности) (см. табл. 1.2). Чем выше значение финансового цикла, тем выше потребность предприятия в денежных средствах для финансирования оборотных средств. Основные показатели деловой активности представлены в табл. 1.2.

4. Анализ рентабельности. Показатели рентабельности можно сгруппировать по следующим направлениям:

1 – показатель рентабельности продукции,

2 – показатель рентабельности продаж,

3 – показатели рентабельности актива и капитала,

4 – показатели рентабельности, рассчитанные на базе чистого притока денежных средств.

Наиболее общее представление о доходности компании дает показатель рентабельности активов, в расчете которого участвует параметр нетто-результат эксплуатации инвестиций (см. табл. 1.2).

5. Анализ положения и деятельности на рынке ценных бумаг позволяет проводить пространственно-временные сопоставления по показателям выплаты дивидендов, дохода на акцию, ценности и др. В качестве дохода от владения ценными бумагами рассматривают:

— текущий доход (дивиденды, проценты и т.д.),

— доход от прироста капитала (от увеличения рыночной стоимости), как разница между ценой продажи и приобретения ценной бумаги.

Исходя из этого, выделяют такие варианты доходности по ценной бумаге, как текущая доходность, капитализированная доходность и доходность к продаже (погашению) (табл. 1.2).

Таблица 1.2

Система показателей оценки финансовой деятельности

Показатель

Формула расчета

Обозначения

Собственные оборотные средства

СОС = СК — ВА

СК – собственный капитал,

ВА – внеоборотные активы

Собственные оборотные средства с учетом долгосрочных заемных источников

СОСд = СК+ДО-ВА

ДО – долгосрочные обязательства

Чистый оборотный капитал

ЧОК = ОА-КО

ОА – оборотные активы,

КО – краткосрочные обязательства

Нормальные источники формирования запасов

ИФЗ=СОСд+СЗз+КЗт

СЗз – ссуды и займы на покрытие запасов,

КЗт – кредиторская задолженность по товарным операциям

Коэффициент абсолютной ликвидности

Кабс.л = А1/(П1+П2)

См. табл. 1.1

Коэффициент быстрой ликвидности

Кб.л.= (А1+А2)/(П1+П2)

См. табл. 1.1

Коэффициент текущей ликвидности

Ктл= (А1+А2+А3)/(П1+П2)

См. табл. 1.1

Коэффициент соотношения заемных и собственных

средств

Кзс = ЗК/СК

ЗК – заемный капитал

Коэффициент автономии

Кавт.= СК/(СК+ЗК)

 

Коэффициент концентрации заемного капитала

Ккз = ЗК/(СК+ЗК)

 

Продолжение табл. 1.2

Показатель

Формула расчета

Обозначения

Коэффициент долгосрочного привлечения средств

Кдп = ДО/(СК+ДО)

 

Коэффициент маневренности

Кман. = СОС/СК

 

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Коб. = СОС/ОА

 

Оборачиваемость собственного капитала

Оск = В/СК

В – выручка

Оборачиваемость активов

Оа = В/А

А – активы

Оборачиваемость оборотных средств

Оос = В/ОА

 

Длительность оборота оборотных средств

Тос = 360/Оос

 

Оборачиваемость запасов

Оз = С/З

С – себестоимость,

З  – запасы

Длительность оборота запасов

Тз = 360/Оз

 

Оборачиваемость дебиторской задолженности

Одз = В/ДЗ

ДЗ – дебиторская задолженность

Длительность оборота дебиторской задолженности

Тдз = 360/Одз

 

Оборачиваемость кредиторской задолженности

Окз = С/КЗ

КЗ  – кредиторская задолженность

Длительность оборота кредиторской задолженности

Ткз = 360/Окз

 

Продолжительность операционного цикла

ОЦ = Тдз+Тз

 

Продолжительность финансового цикла

ФЦ = ОЦ — Ткз = =Тдз+Тз-Ткз

 

Коэффициент погашения дебиторской задолженности

Пдз = ДЗ/В

 

Рентабельность продукции (основной деятельности)

Род = Пр/С

Пр – прибыль от реализации

Рентабельность продаж

Рпр = Пр/В

 

Окончание табл. 1.2

Показатель

Формула расчета

Обозначения

Чистая рентабельность продаж

Рпрч = ЧПр/В

ЧПр  – чистая прибыль

Нетто-результат эксплуатации инвестиций

НРЭИ = Пдн+%

Пдн – прибыль до уплаты налогов,

% — сумма процентов по заемным средствам

Рентабельность активов

Ра = НРЭИ/А

 

Рентабельность собственного капитала

Рск = Пдн/Средняя величина СК

 

Чистая рентабельность собственного капитала

Рскч = ЧПр/Средняя величина СК

 

Балансовая стоимость ценной бумаги

Сб = (А-ЗК-Спа) /Коа

Спа – стоимость привилегированных акций,

Коа – количество обыкновенных акций

Курс ценной бумаги

К = Р/Н

Р – рыночная цена,

Н – номинал бумаги

Доход на акцию

EPS = (Чпр–Дпа)/ Коа

Дпа – дивиденды по привилег. акциям,

Коа – количество обыкн. акций

Текущая доходность (дивидендная доходность)

Yтек = Д/Р

Д – сумма дивидендов на одну акцию

Капитализированная доходность

Yкап = Р0

Р0 – цена покупки ценной бумаги

Коэффициент кратной прибыли

РЕ = Р/EPS

 

Коэффициент выплаты дивидендов

Дв = Д/ EPS

 

Коэффициент котировки акции

Ккот = Р/ У

У – учетная цена акции

 

1.2. Методические рекомендации

Задача 1. Кредиторская задолженность предприятия – 6 млн руб. при собственном капитале 10 млн руб. и внеоборотных активах в 12 млн руб. Определить уровень оборотных активов, чистый оборотный капитал и коэффициент текущей ликвидности, если  внеоборотные активы превышают сумму оборотных в три раза.

Решение.

1.  Сумма оборотных активов (млн руб.) по условию задачи:

.

2.  Определим сумму чистого оборотного капитала (млн руб.):

.

Отрицательное значение ЧОК свидетельствует о том, что текущие обязательства, помимо формирования текущих активов, частично являются источником формирования внеоборотных активов.

3.  Коэффициент текущей ликвидности равен:

.

Задача 2. Рассчитать коэффициент кратной прибыли и текущую доходность, если чистая прибыль – 10 % от выручки, выручка в текущем периоде – 150 млн руб., выпущено 5 млн акций курсовой стоимостью 25 руб., коэффициент выплаты дивидендов 35 %.

Решение.

1.  Определим сумму чистой прибыли компании (млн руб.):

.

2.  Рассчитаем показатель дохода на акцию (руб./акц.):

.

3.  Определим коэффициент кратной прибыли по акции:

.

4.  Коэффициент выплаты дивидендов – 35 %, следовательно, сумма дивидендов к выплате по одной акции:

(руб.).

5.  Определим текущую доходность по акции:

.

1.3. Задачи для самостоятельной работы

Задача 1. Как необходимо изменить оборотный капитал, чтобы коэффициент текущей ликвидности достиг нормативного значения равного  2, при условии, что кредиторская задолженность на текущий момент составляет 1 000 руб. и не увеличивается, а текущие активы составляют 1 600 руб.

Задача 2. На сколько необходимо снизить кредиторскую задолженность для достижения уровня текущей ликвидности, равного 1, при условии что текущие активы составляют 400 тыс. руб. и не изменяются, а  кредиторская задолженность равна 600 тыс. руб.

Задача 3.  Какой должна быть прибыль, идущая на пополнение оборотных средств, чтобы достичь нормативного значения коэффициента текущей ликвидности равного 2, при условии, что сумма срочных обязательств не возрастет. Текущие активы составляют 2 200 тыс. руб., срочные обязательства – 1 600 тыс. руб.

Задача 4. Рассчитайте величину краткосрочной кредиторской задолженности и коэффициент текущей ликвидности при условии, что выручка от реализации равна 3 млн руб., величина внеоборотных активов – 13 млн руб., отношение выручки к собственным оборотным средствам – 2, внеоборотные активы превышают оборотные в 4 раза.

Задача 5. Оборотные средства компании – 800 тыс. руб., текущая задолженность – 500 тыс. руб. Какое влияние окажут на ликвидность компании следующие операции:

1  –  приобретение грузовика за 100 тыс. руб. наличными;

2  –  взятие краткосрочного кредита в размере 100 тыс. руб.;

3  –  дополнительная эмиссия акций на 200 тыс. руб.

Задача 6. На основе данных баланса выявить изменение чистого оборотного капитала. Благоприятно ли данное изменение?

Статьи баланса, тыс. руб.

2007 г.

2008 г.

Внеоборотные активы

100

110

Производственные запасы

20

30

Денежные средства

30

30

Собственный капитал

90

100

Долгосрочная задолженность

20

50

Краткосрочная задолженность

40

20

Задача 7. Активы компании составляют 3,2 млн руб., в том числе денежные средства и рыночные ценные бумаги – 2 млн руб. Годовой объем продаж равен 10 млн руб., валовая прибыль (до выплаты процентов) – 12 %. Руководство собирается увеличить ликвидность для создания резерва. Рассматриваются два варианта абсолютного показателя ликвидности 0,5 и 0,8 млн руб. вместо имеющихся 0,2 млн руб. Новые соотношения текущих активов и обязательств будут достигнуты за счет выпуска акций. Определите оборачиваемость активов, отдачу капитала и чистую прибыль для каждого варианта уровня ликвидности. Если бы пришлось использовать долгосрочные займы с 15 % годовых, какими были бы затраты на выплату процентов до уплаты налогов при этих двух стратегиях?

Задача 8. Проведите анализ ликвидности компании, используя  абсолютные и относительные показатели:

Показатель

Значение,  тыс.руб.

Внеоборотные активы

1 900

Запасы

140

Дебиторская задолженность

340

Денежные средства

5

Кредиторская задолженность

340

Начисления

130

Заемные средства

280

Задача 9. Разработайте предложения, взяв за критерий совершенствования финансовую устойчивость предприятия:

Показатель

Значение, тыс. руб.

2007 г.

2008 г.

Внеоборотные активы

14 500

16 600

Запасы

4 500

6 700

Капитал и резервы

15 000

18 000

Долгосрочные кредиты

3 500

3 500

Краткосрочные заемные средства

400

1 500

Задача 10. Проведите анализ рентабельности компании:

Показатель

Сумма, руб.

Совокупные активы

28 893 923

Собственные средства

19 689 167

Средняя величина активов

16 117 590

Средняя величина текущих активов

11 746 273

Выручка от реализации (без НДС)

64 299 289

Прибыль, остающаяся в распоряжении

18 070 715

Задача 11. Составьте баланс предприятия, если:  внеоборотные активы – 700 тыс. руб., недостаток собственных средств для покрытия внеоборотных активов и запасов – 200 тыс. руб., доля запасов в активе  баланса – 25 %, долгосрочные пассивы – 200 тыс. руб., а коэффициент маневренности равен 0,5.

Актив

тыс. руб.

Пассив

тыс. руб.

Внеоборотные активы

 

Капитал

 

Оборотные активы

 

Долгосрочные пассивы

 

 

 

Краткосрочные пассивы

 

Итог

 

Итог

 

Задача 12. Составьте баланс предприятия, если: долгосрочные обязательства превышают собственный капитал в 5,1 раза; оборачиваемость активов равна 2,5; средний период погашения дебиторской задолженности (все продажи осуществлялись в кредит) 18 дней; запасы оборачиваются 9 раз в году; доля валовой прибыли в выручке от реализации – 10 %; коэффициент ликвидности – 10.

Актив

руб.

Пассив

руб.

Внеоборотные активы

 

Нераспределенная прибыль

100 000

Запасы

 

Долгосрочные пассивы

 

Дебит. задолженность

 

Краткосрочные пассивы

100 000

Денежные средства

 

Обыкновенные акции

100 000

Задача 13. На основании приведенных данных о двух фирмах рассчитайте коэффициенты ликвидности, платежеспособности, рентабельности, оборачиваемости активов и проанализируйте их.

Баланс, тыс. руб.

Фирма А

Фирма Б

Актив

 

 

Денежные средства

2 060

4 878

Дебиторская задолженность

1 898

6 479

Запасы и затраты

20 080

5 100

Основные средства

77 940

40 722

Итого активов

101 978

57 179

Пассив

 

 

Краткосрочная кредиторская задолженность

10 205

7 735

Долгосрочные заемные средства

489

30 020

Уставной капитал

89 264

12 324

Нераспределенная прибыль

2 020

7 100

Итого пассивов

101 978

57 179

Отчет о финансовых результатах и их использовании, тыс. руб.

Фирма А

Фирма Б

Выручка от реализации

107 956

87 999

Затраты на производство

72 345

61 712

Результат от реализации

35 611

26 287

Результат от прочей реализации

2 153

-6 582

Доходы и расходы от внереализационных операций

-10 420

-15 063

Прибыль

27 344

4 642

Сведения об акциях, тыс. руб.

Фирма А

Фирма Б

 

Число выпущенных акций

10 440

3 270

 

Рыночная цена акций

30

20

 

Выплаченные дивиденды по акциям

2 000

600

 

 

Задача 14. Проанализируйте два отчетных периода компании с помощью горизонтального  и вертикального анализа.

 

Показатель

На начало года

На конец года

млн руб.

%

млн руб.

%

Основные средства

1 168,0

 

2 023,5

 

Прочие внеоборотные активы

65,5

 

84,0

 

Всего внеоборотных активов

1 233,5

 

2 107,5

 

Запасы и затраты

4 259

 

7 230,9

 

Дебиторская задолженность

796,7

 

870,5

 

Денежные средства

1 999,2

 

2 198,2

 

Прочие оборотные активы

52,5

 

88,9

 

Всего оборотных активов

7 107,4

 

10 388,5

 

Всего активов

8 340,9

 

12 496,0

 

Уставной капитал

3 649,0

 

3 649,0

 

Фонды и резервы

620,1

 

1 777,5

 

Всего собственного капитала

4 269,1

 

5 426,5

 

Долгосрочные обязательства

105,0

 

157,0

 

Краткосрочные обязательства

3 966,8

 

6 912,5

 

Всего привлеченный капитал

4 071,8

 

7 069,5

 

Всего пассивов

8 340,9

 

124 196,0

 

 

Задача 15. Активы компании – 3 млн руб., долгосрочные и краткосрочные обязательства – 2,2 млн руб. Выпущено привилегированных акций на сумму 0,4 млн руб., а также 100 000 обыкновенных акций. Определить балансовую стоимость акции.

Задача 16. Чистая прибыль компании 15,8 млн руб. Компания имеет в обращении 2,5 млн акций. Сумма дивидендов по привилегированным акциям – 1 млн руб., курсовая стоимость акций 60 руб. Дивиденды выплачиваются в размере 2 руб. на акцию. Определить   размер прибыли на акцию, текущую доходность акций, коэффициент кратной прибыли и коэффициент выплаты дивидендов.

Задача 17. Чистая прибыль компании составила 16,7 млн руб. Компания выпустила привилегированные акции на сумму 17 млн руб. с 10 % выплатой дивидендов и обыкновенные акции в количестве 6 млн шт. Если цена акции составляет 30 руб., текущая доходность 6 %, то какой должен быть размер дивидендов и какую долю прибыли  необходимо выплатить в виде дивидендов.

Задача 18. Фирма планирует, что в следующем году ее прибыль составит 10 млн руб., а еще через год – 12 млн руб. В настоящее время норма чистой рентабельности равна 5 % и предполагается, что в течение двух следующих лет она останется на том же уровне. В обращение выпущено 200 000 обыкновенных акций, а через год фирма планирует эмитировать еще 10 000 акций. В виде дивиденда выплачивается 40 % прибыли.  Рассчитать величину чистой прибыли за два следующих года; прогнозные величины дивиденда за два следующих года; ожидаемую курсовую стоимость акций на конец двух следующих лет (показатель PE равен 11).

Задача 19. Уставной капитал АО составляет 10 млн руб. На эту сумму были выпущены акции номинальной стоимостью 1 000 руб., в том числе 15 % – привилегированных акций. В 2006 г. АО получило чистую прибыль, равную 30 млн руб., из которой 50 % направлено на выплату дивидендов (в том числе 5 млн руб. на дивиденды по привилегированным акциям). В 2007 г. прибыль составила 35 млн руб. и была распределена следующим образом: 6 млн руб. – на выплату дивидендов по привилегированным акциям, 12 млн руб. – по обыкновенным. Остальная часть прибыли реинвестирована. Определить курс и рыночную стоимость обыкновенных акций в 2006 и 2007 гг. Ссудный процент 75 % и 60 % по годам соответственно.

Задача 20. Чистая прибыль оставила 10 млн руб. Выпущено в обращение 2,5 млн акций, цена которых составляет 20 руб. По акциям выплачивается дивиденд в размере 1 руб. на акцию. Определить коэффициент кратной прибыли, и коэффициент выплаты дивидендов.

Задача 21. Выручка компании составила 130 млн руб. Чистая прибыль – 13 млн руб. Выпущено 2 млн обыкновенных акций, на каждую выплачивается дивиденд в размере 1,5 руб. Котируются акции на уровне 32,5 руб. Рассчитать прибыль на акцию, текущую доходность и коэффициент кратной прибыли.

Задача 22. Компания представила для анализа следующие данные: совокупные активы компании  –  1 500 руб., обязательства – 900 руб., акционерный капитал – 600 руб., чистый доход – 200 руб., дивиденды на акцию – 0,5 руб., цена акции – 30 руб., число выпущенных акций – 100 шт. Рассчитайте: а) коэффициент «цена-доход»,   б) балансовую стоимость акции, в) показатель «цена – балансовая стоимость», г) показатель дивидендной доходности, д) показатель выплаты дивидендов.

Задача 23. Компания имеет следующие показатели: чистая прибыль к распределению – 40 млн руб., количество акций в обращении – 2 000, сумма выплаченных дивидендов – 20 млн руб. Определите основные показатели, характеризующие дивидендную политику: 1) ожидаемый уровень  дивиденда, 2) прибыль на одну простую акцию, 3) коэффициент выплаты дивидендов, 4) коэффициент капитализации чистой прибыли.

Дебиторская задолженность. Товарный, сырьевой, материальный резерв компании. Остатки незавершенной и готовой продукции. Текущая часть.

Прочие оборотные активы



В данной статье рассматривается управление оборотными активами и ликвидностью на основе строительной организации.

Ключевые слова: оборотные активы, оборачиваемость, ликвидность.

В современном мире необходимо уметь применять различные методы и подходы к управлению оборотными активами и ликвидностью организации. Эта тема заставляет руководителей задумываться, поскольку эффективное управление оборотными активами и достаточная степень ликвидности расцениваются как предопределяющие факторы его конкурентоспособности на рынках.

Проблема управления ликвидностью сводится к управлению оборотными активами (наращиванию оборачиваемости, нахождению оптимальных уровня и структуры основных элементов оборотных активов, их соотношения с краткосрочными обязательствами), а также поиску эффективных источников финансирования оборотных активов предприятия.

Управление оборотными активами предприятия целесообразно начать с определения состава, структуры оборотных активов и их динамики. Рассмотрим на примере анализа динамики и структуры оборотных активов ООО «СТРОЙГРУПП», основным видом деятельности которого является строительство жилых и нежилых зданий.

В состав оборотных активов ООО «СТРОЙГРУПП» входят следующие статьи: запасы, денежные средства и денежные эквиваленты, финансовые и другие оборотные активы, включая дебиторскую задолженность. Рассмотрим каждый из элементов в отдельности.

Запасы связывают между собой процессы производства и реализации продукции. В данном случае они формируются в виде материалов, товаров для ремонта, обслуживания, инвентаря, также к данной категории относят жилые и нежилые здания. Элементы запасов списываются на 41 счет, а если рассматривать, в частности, квартиры, то они уже находятся на стадии реализации.

Денежные средства в основном находятся на расчетном счете, благодаря которым рассчитываются с поставщиками и подрядчиками, выплачивают налоги, вносят в пенсионный фонд. Из денежных средств, которые поступают в кассу, выплачивают заработную плату.

В строке финансовые и другие оборотные активы, включая дебиторскую задолженность, отражаются выданные займы сторонней организации, задолженность покупателей и арендаторов.

Проведем анализ динамики и структуры оборотных активов ООО «СТРОЙГРУПП» на 31 декабря 2017 и 2018 гг.

Таблица 1

Анализ динамики иструктуры оборотных активов ООО «СТРОЙГРУПП» на 31 декабря 2017 и 2018гг.

Оборотные активы

2017г.,

тыс. руб.

2018г.,

тыс. руб.

Изменение, тыс. руб.,

+/-

Динамика, %

Отношение к балансу на 2017 г., %

Отношение к балансу 2018 г., %

Запасы

47 090

28 313

-18 777

60,1

66,30

50,2

Денежные средства и денежные эквиваленты

11

65

+54

590,9

0,02

0,1

Финансовые и другие оборотные активы

23 901

28 020

+4 119

117,2

33,7

49,7

в том числе:

Дебиторская задолженность

5 482

+5 482

9,7

Займы

23 901

22 537

-1 364

94,3

33,7

40,0

Итого по разделу 2

71 002

56 398

-14 604

79,4

100,0

100,0

По результатам таблицы 1 можно сделать следующий вывод: запасы в 2018 году уменьшились на 18 777 тыс. руб. или на 39,9 %, это говорит об улучшении реализации товаров. В основном наблюдается положительная динамика в разрезе торговли квартир, сумма выросла на 15 69 400 руб. или на 147,1 %. Денежные средства увеличиваются на 54 тыс. руб. или на 490,9 % вследствие снижения уровня расходов: уменьшились выданные займы, задолженность перед поставщиками и подрядчиками, и перед покупателями.

Строка финансовые и другие оборотные активы возрастает на 4 119 тыс. руб. или на 17,2 %, это обусловлено появлением дебиторской задолженности, которая составляет 5 482 тыс. руб.

На 31 декабря 2018 года итого по второму разделу составило 56 398 тыс. руб., стало меньше по сравнению с 2017 годом на 14 604 тыс. руб. или 20,6 % за счет уменьшения запасов.

Однако применение одного анализа не дает полного понимания о состоянии оборотных активов на предприятии. Поэтому необходимо рассчитать показатели оборачиваемости активов для выявления степени использования среднего имеющегося остатка оборотных активов и оценки эффективности операционной деятельности.

Таблица 2

Анализ оборачиваемости оборотных активов за 2017 и 2018гг.

Показатели

Значение за 2017 год

Значение за 2018 год

Изменение

Оборачиваемость оборотных активов, дни

1 773,4

712,9

-1 060,5

Оборачиваемость запасов, дни

1 800,0

514,0

-800,0

Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни

61,0

61,0

Оборачиваемость кредиторской задолженности, дни

1 200,0

566,9

-633,1

Операционный цикл, дни

1 800,0

575,0

-1 225

Финансовый цикл, дни

600,0

8,1

-591,9

По результатам таблицы 2, можно сделать следующий вывод: длительность цикла оборотных активов сократилась на 1060 дней, наблюдается положительная динамика, это свидетельствует об эффективном использовании оборотных активов в целом.

Рассмотрим по отдельности значимость каждого элемента для деятельности предприятия. Обороты запасов стали быстрее преобразовываться в денежную форму, срок сократился на 800 дней. Это обусловлено большим объемом продаж за анализируемый период.

Наблюдается появление оборачиваемости дебиторской задолженности на 2018 год, продолжительность оборота составляет 61 день, это значит, что у покупателя появилась задолженность перед ООО «СТРОЙГРУПП».

Период оборота кредиторской задолженности в 2018 году сокращается, что является положительной тенденцией для предприятия. В 2017 году кредиторская задолженность погашалась в течение 1200 дней, а в 2018 году период погашения составлял 566 дней.

Операционный цикл на 2018 год сократился в 3 раза за счет оптимизации длительности составляющих финансового цикла, на это в большой степени повлияло сокращение производственного цикла, а именно уменьшение периода оборота запасов.

Анализ ликвидности компании предусматривает соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, которые представлены в таблице 3, а также расчет коэффициентов ликвидности, показанный в таблице 4.

Таблица 3

Анализ соотношения активов по степени ликвидности иобязательств по сроку погашения за 2017 и 2018 года

Группа показателей

Сумма, тыс. руб.

Группа показателей

Сумма, тыс. руб.

Платежный излишек (+), недостаток (-)

2017

2018

2017

2018

2017

2018

Наиболее ликвидные активы

23 912

22 602

Наиболее срочные обязательства

51 269

49 945

-27 357

-27 343

Быстро реализуемые активы

5 482

Краткосрочные обязательства

28 812

28 812

-28 812

-23 330

Медленно реализуемые активы

47 090

28 313

Долгосрочные пассивы

28 547

11 915

18 543

16 408

Трудно реализуемые активы

44 258

42 078

Постоянные пассивы

6 632

7 804

37 626

34 274

Баланс

115 476

98 476

Баланс

115 476

98 476

По итогам таблицы 3, формируется следующий вывод: у предприятия недостаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, разница на 31 декабря 2018 года составляет 27 343 тыс. руб. Дебиторская задолженность не позволяет в полном объеме погасить краткосрочные обязательства.

Таблица 4

Коэффициенты ликвидности за 2016–2018гг.

Показатели

2016

2017

2018

Нормативное значение

Коэффициент текущей ликвидности

0,91

0,89

0,72

не менее 1,7

Коэффициент быстрой ликвидности

0,18

0,30

0,36

не менее 1

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,18

0,30

0,30

0,2 и более

По результатам таблицы 4 можно прийти к следующему выводу: коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативному значению по строительному виду экономической деятельности, с каждым разом падает, по сравнению с 2016 годом в 2018 году показатель стал ниже на 0,19. Получается, что оборотные активы на 2018 год так и не стали превышать краткосрочные обязательства. Активы обращаются в денежную форму недостаточно быстро для того, чтобы предприятие вовремя погашало текущие обязательства.

Несмотря на это, наблюдается положительная динамика у коэффициента быстрой ликвидности. Он в течение анализируемых периодов растет, но все-таки не попадает в нормативный диапазон. На 2018 год 36 % краткосрочных обязательств должны покрываться за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности. Но у предприятия оказывается недостаточно активов, которые можно в короткие сроки перевести в денежные средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.

На 31 декабря 2017 года коэффициент абсолютной ликвидности достиг нормативного значения по строительному виду экономической деятельности, данное значение сохраняется и на 2018 год. Проведенный расчет свидетельствует о том, что ООО «СТРОЙГРУПП» хватает денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, чтобы погасить краткосрочные обязательства.

Особенности управления ликвидностью в строительстве жилых и нежилых зданий заключаются в том, что коэффициенты ликвидности обычно ниже нормативного значения. Такая тенденция прослеживается вследствие специфической структуры оборотных активов, которая представлена преобладанием в ней доли запасов в виде товаров.

Таким образом, одним из важных условий осуществления деятельности предприятия является бесперебойное движение оборотных активов на всех стадиях совершаемого кругооборота с целью обеспечения необходимой потребности в материальных и денежных ресурсах. Это способствует быстрому преобразованию товаров в денежную форму, что может предусматривать повышение ликвидности компании.

Литература:

  1. Аникина И. В., Сыщикова Т. Л. Вестник Международного института рынка / И. В. Аникина, Т. Л. Сыщикова. — 2019. — № 1. — С. 7–14.
  2. Бабенко И. В., Тиньков С. А. Управление оборотными активами: логистический подход: монография / И. В. Бабенко, С. А. Тиньков. — М.: ИНФРА-М, 2019. — 167 с. — (Научная мысль).
  3. Морозов С. А. Академическая публицистика / С. А. Морозов. — 2017. — № 12. — С. 229–234.

Основные термины(генерируются автоматически): актив, дебиторская задолженность, день, нормативное значение, положительная динамика, обязательство, кредиторская задолженность, денежная форма, анализ динамики, результат таблицы.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ. ПОЧЕМУ ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ — ЭТО АКТИВ?

Формально превышение оборотных активов над оборотными дебиторская задолженность, выданные авансы и прочие активы.