Кредиторская задолженность предприятия должна быть отражена в бухгалтерском учете и отчетности. Анализ Оценка кредиторской задолженности.

Оценка стоимости кредиторской задолженности предприятия, оценка долговых обязательств

Оценка дебиторской и кредиторской задолженности основывается на рассмотрении текущей стоимости денег (задолженностей) в зависимости от дебитора/кредитора, сроков и оборачиваемости задолженности, а также ставок, по которым используется задолженность (преимущественно относится к кредиторской задолженности).

Оценка долгосрочной и краткосрочной дебиторской задолженности проводится, как правило, на основании анализа графика ожидаемых поступлений денежных средств. При этом просроченные, не реальные к взысканию суммы частично или полностью списываются. Величина рыночной стоимости дебиторской задолженности определяется путем применения к балансовой стоимости дебиторской задолженности, за вычетом безнадежных долгов, процедуры дисконтирования, учитывающей наиболее вероятные сроки погашения дебиторской задолженности и факторы риска.

Существует два принципиальных подхода к оценке дебиторской задолженности. Первый подход — рыночный. Он может быть использован в тех случаях, когда долги дебитора продаются на рынке. Если долги данного дебитора не котируются, но анализ деятельности дебитора позволяет сделать вывод о схожести его положения с положением тех предприятий, долги которых продаются, для оценки задолженности можно применить метод, сходный с методом рынка капитала при оценке бизнеса.

Второй подход связан с дисконтированием размера дебиторской задолженности в зависимости от сроков ее погашения. При этом делается допущение, что финансовые ресурсы, материальную основу которых составляют деньги, имеют временную ценность: денежные средства в данный момент времени и через определенный промежуток времени имеют разную стоимость при равном номинале. Для определения ценности финансовых ресурсов может быть выбран метод дисконтирования в соответствии с которым права (требования) дебитора дисконтируются (пропорционально уменьшаются) в зависимости от срока платежа в соответствии с понижающими коэффициентами. При этом периодом дисконтирования является количество дней, в течение которых ожидается выплата дебиторской задолженности.

Приведение суммы дебиторской задолженности на дату оценки проводилось по формуле:

, где

PV — рыночная стоимость дебиторской задолженности,
BV — сумма дебиторской задолженности, которая подлежит выплате в соответствии с договором и актом сверки, согласно графику погашения дебиторской задолженности по квартально,
D – ставка дисконтирования.
T – период дисконтирования – количество дней, в течение которых ожидается выплата дебиторской задолженности.

Уровень ставки для дисконтирования дебиторской задолженности может быть принят на уровне среднерыночных ставок по кредитам, выдаваемым предприятиям, аналогичным рассматриваемому. Для этого можно использовать данные ЦБ РФ о среднерыночной ставке по выданным краткосрочным кредитам (см. Бюллетень банковской статистики на www.cbr.ru).

Оценка кредиторской задолженности является оценкой текущих денежных обязательств компании, поэтому обычно рассматривается в целом для предприятия и реже по каждому кредитору в отдельности. В целом по предприятию обязательства по кредитам и займам корректируются путем приведения к текущей стоимости с учетом сроков выплаты займов.

Дисконтирование обязательств по займам проводится по ставке альтернативных источников привлечения денежных средств – а именно, кредитования в коммерческих банках.

Если рассматривается задолженность по каждому кредитору, то ставка дисконтирования может отличаться (если имеются банковские обязательства, то ставки могут соответствовать ставкам конкретных банков, например).

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Кредиторская задолженность в 1с

Далее рассмотрим движение кредиторской задолженности на предприятии (​табл. 2). Кредиторская задолженность предприятия за.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Состав и правила оценки дебиторской и кредиторской задолженности в бухгалтерском учете и отчетности

Эффективное управление кредиторской задолженностью

к.э.н., доцент

Дебиторская и кредиторскаязадолженность являются естественнымисоставляющими бухгалтерского балансапредприятия. Они возникают в результатенесовпадения даты появления обязательств сдатой платежей по ним. На финансовое состояниепредприятия оказывают влияние как размерыбалансовых остатков дебиторской и кредиторскойзадолженности, так и период оборачиваемостикаждой из них.

Однако балансовые остатки дебиторскойи кредиторской задолженности могут служить лишьотправной точкой для исследования вопроса овлиянии расчетов с дебиторами и кредиторами нафинансовое состояние. Если дебиторскаязадолженность больше кредиторской, это являетсявозможным фактором обеспечения высокого уровнякоэффициента общей ликвидности. Одновременноэто может свидетельствовать о более быстройоборачиваемости кредиторской задолженности посравнению с оборачиваемостью дебиторскойзадолженности. В таком случае в течениеопределенного периода долги дебиторовпревращаются в денежные средства, через болеедлительные временные интервалы, чем интервалы,когда предприятию необходимы денежные средствадля своевременной уплаты долгов кредиторам.Соответственно возникает недостаток денежныхсредств в обороте, сопровождающийсянеобходимостью привлечения дополнительныхисточников финансирования. Последние могутпринимать форму либо просроченной кредиторскойзадолженности, либо банковских кредитов.

Таким образом, оценка влияниябалансовых остатков дебиторской и кредиторскойзадолженности на финансовое состояниепредприятия должна осуществляться с учетомуровня платежеспособности (коэффициента общейликвидности) и соответствия периодичностипревращения дебиторской задолженности вденежные средства периодичности погашениякредиторской задолженности.

По существу, выручка от продажявляется единственным средством для погашениявсех видов кредиторской задолженности.Поступление денежных средств от продажопределяет возможности предприятия по погашениюдолгов кредиторам. Как правило, большая частьдебиторской задолженности формируется как долгипокупателей. Установление с покупателями такихдоговорных отношений, которые обеспечиваютсвоевременное и достаточное поступление средствдля осуществления платежей кредиторам — главнаязадача управления движением дебиторскойзадолженности.

Управление движением кредиторскойзадолженности — это установление такихдоговорных взаимоотношений с поставщиками,которые ставят сроки и размеры платежейпредприятия последним в зависимость отпоступления денежных средств от покупателей.

Следовательно, практически речь идетоб одновременном управлении движением какдебиторской, так и кредиторской задолженности.Практическое осуществление такого управленияпредполагает наличие информации о реальномсостоянии дебиторской и кредиторскойзадолженности и их оборачиваемости. Речь идет обоценке движения дебиторской и кредиторскойзадолженности в данном периоде. Поэтому вкачестве исходных данных для такой оценки должныбыть приняты долги, относящиеся именно к этомупериоду. Иными словами, из балансовых остатковдебиторской и кредиторской задолженности надоисключать долгосрочную и просроченную, т. е. теэлементы долгов, превращение которых в денежныесредства относятся к другим временным периодам.Оставшаяся после этого часть дебиторской икредиторской задолженности есть основа дляоценки периодичности поступления долговпокупателей, достаточного погашениякредиторской задолженности, а также балансовыхостатков дебиторской и кредиторскойзадолженности на конец периода при условии ихоборачиваемости в соответствии с договорнымиусловиями или установленным порядком расчетов.

В конечном счете все это позволяетответить на вопрос, обеспечивают ли договорныеусловия расчетов с покупателями и поставщикамипотребность предприятия в денежных средствах идостаточный уровень его платежеспособности.

Рассмотрим несколько примеров.

Пример 1

Предприятие имеет следующиепоказатели за квартал (тыс. руб.)

1. Выручка от продаж — 20 000

2. Затраты на проданную продукцию —15 000

3. Средние балансовые остаткидебиторской задолженности — 8000

4. Из п. 3 — долгосрочная — 500

5. Из п. 3 — просроченная — 1000

6. Средние балансовые остаткикредиторской задолженности — 7000

7. Из п. 6 — долгосрочная — 500

8. Из п. 6 — просроченная — 800

9. Изменение балансовых остатковзапасов за период (+, —) — +900

Исходя из приведенных отчетных данныхпредприятия, можно определить показатели,характеризующие движение дебиторской икредиторской задолженности.

Однодневная выручка от продажсоставляет 20 000 / 90 = 222,2 тыс. руб.Соответствующая ей дебиторская задолженностьравна 8000 —500 — 1000 = 6500 тыс. руб. Следовательно,средняя оборачиваемость дебиторскойзадолженности как результат договорных условийрасчетов с покупателями составляет 29 дней (6500 /222,2 = 29,25).

Однодневные затраты на проданнуюпродукцию с учетом изменения остатков запасовравны 15 000 + 900/90 = 176,7 тыс. руб. Кредиторскаязадолженность, относящаяся к оцениваемомукварталу: 7000 — 500 — 800 = 5700 тыс. руб.

Средняя оборачиваемость кредиторскойзадолженности, отражающая условия расчетов споставщиками, расчетов по оплате труда ирасчетов с бюджетом, равна 32 дня (5700 / 176,7 = 32,26).

Таким образом, в среднем через каждые 29дней предприятие получает оплату от дебиторов ичерез каждые 32 дня обязано платить кредиторам.

Еще раз обращаем внимание читателя нато, что эти средние показатели оборачиваемостисложились как совокупный результат всехдоговорных условий расчетов с покупателями ипоставщиками, а также сроков выплат по фондуоплаты труда и бюджету. Поэтому они могут служитьдля оценки влияния на финансовое состояниепредприятия условий расчетов с покупателями ипоставщиками.

Если условия расчетов не нарушаются,то каждые 29 дней предприятие получает денежныесредства от покупателей в сумме, равной 6500 тыс.руб., а каждые 32 дня уплачивает кредиторскуюзадолженность в размере 5700 тыс. руб. Если такие жеусловия расчетов сохраняются и в последующихкварталах, то можно проследить движение платежейдебиторов и кредиторам и состояние денежныхсредств на каждую дату платежа дебиторов иплатежа кредиторам. При этом можно оценить,порождают ли сложившиеся условия расчетовнедостаток средств в обороте или свободныесредства в обороте, какова величина названныхсредств, в течение какого периода времени ониимеют место, определить остатки дебиторской икредиторской задолженности на конец периода,оценить в целом влияние условий расчетов нафинансовое состояние предприятия, факторы,формирующие характер этого влияния. В конечномсчете оценка всего перечисленного позволяетпринимать решения об изменениях условийрасчетов с покупателями и поставщиками впределах имеющихся возможностей.

В следующей таблице показано движениеденежных средств под влиянием расчетов спокупателями и поставщиками в условиях нашегопримера. Предполагается, что такие условиярасчетов действуют в течение двух кварталов.

Таблица 1

Движение дебиторской и кредиторской задолженности предприятия при соответствии условий расчетов договорным (тыс. руб.) — вариант I

Порядковый номер дня платежа Поступление платежей дебиторов Платежи кредиторам Свободные средства (+), недостаток средств в обороте (—)
1 2 3 4
29 6500 +6500
32 5700 +800
58 6500 +7300
64 5700 +1600
87 6500 +8100
90 +8100
96 5700 +2400
116 6500 +8900
128 5700 +4000
145 6500 +9700
160 5700 +4000
174 6500 +10 500
180 +10 500

Результаты расчета показывают, чтовзаимоотношения предприятия с дебиторами икредиторами, соответствующие условиям расчетовс ними, благоприятны для предприятия: в оборотепостоянно присутствуют свободные средства,сумма которых последовательно растет. Однакорост свободных средств не является равномерным:по состоянию на отдельные даты их суммаснижается, а затем снова возрастает. В течениевсего периода предприятие может использовать вобороте свободные средства в размере 800 тыс. руб.,а в отдельные отрезки времени — значительнобольшие суммы. В этих условиях предприятиеспособно погасить просроченную кредиторскуюзадолженность (800 тыс. руб.), даже если дебиторы невернут свои просроченные долги (1000 тыс. руб.).

Рассмотрим теперь состояниебалансовых остатков дебиторской и кредиторскойзадолженности и их влияния на уровенькоэффициента общей ликвидности. Сравним этиданные на две даты — 90-ый день и 180-й день.Допустим, что к 90-му дню погашена всяпросроченная кредиторская задолженность и невозникает в последующем; погашена и не возникаетв последующем также вся просроченнаядебиторская задолженность. Долгосрочнаядебиторская и кредиторская задолженностьсохраняется в прежних размерах.

Как видно из данных табл. 1, на 90-ый деньпереходящие остатки дебиторской задолженностисоответствуют 3 дням (последний платеж дебиторовосуществляется на 87-й день), а кредиторскойзадолженности — 26 дням (последний платежкредиторам производится на 74-й день). Такимобразом, на конец квартала краткосрочнаядебиторская задолженность составит 222,2 x 3 = 666,6тыс. руб., а краткосрочная кредиторскаязадолженность — 176,7 x 26 = 4954,2 тыс. руб. Другихкраткосрочных заемных источниковфинансирования предприятие не имеет.

Стоимость оборотных активов зависит,кроме краткосрочной дебиторской задолженности,от стоимости запасов, остатков денежных средстви долгосрочной дебиторской задолженности. Нодаже не зная стоимости оборотных активов накаждую из рассматриваемых дат, можнопредположить, что на конец полугодия уровенькоэффициента общей ликвидности будет выше, чемна конец квартала: кредиторская задолженность наконец полугодия ниже, а дебиторская — выше, чемна конец квартала. При этом нет опасностивозникновения просроченной кредиторскойзадолженности, т. к. предприятие имеет большуюсумму свободных средств в обороте. Эта сумма,однако снизится на 192-й день до 7800 тыс. руб., т. к.наступит срок расчетов с кредиторами. Доследующей даты платежей кредиторампредполагается поступление дебиторскойзадолженности и свободные средства на некотороевремя составят 11 300 тыс. руб. (4800 + 6500 = 11 300).

Таким образом, в условиях нашегопримера при соблюдении дебиторами договорныхсроков платежей предприятие имеет средства длясвоевременных расчетов с кредиторами ипостоянно располагает свободными средствами вобороте.

Столь благоприятные условияобеспечиваются двумя обстоятельствами:

1. Средний однодневный размер выручкиот продаж превышает среднюю однодневную суммузатрат на проданную продукцию и приростабалансовых запасов.

2. Дебиторская задолженностьоборачивается быстрее кредиторскойзадолженности.

Влияние каждого из названныхобстоятельств на формирование свободных средствв обороте, а следовательно, на достаточностьплатежей дебиторов для своевременного погашениякредиторской задолженности неравнозначно.Допустим, что в нашем примере изменилось толькоодно условие: средняя однодневная выручка отпродаж меньше средних однодневных затрат иизменения остатков запасов.

Пример 2

Средняя однодневная выручка от продаж— 180 тыс. руб.

Средние однодневные затраты напроданную продукцию с учетом изменения остатковзапасов — 230 тыс. руб.

Оборачиваемость краткосрочнойдебиторской задолженности (без учетапросроченной) — 29 дней.

Оборачиваемость краткосрочнойкредиторской задолженности (без учетапросроченной) — 32 дня.

Подчеркиваем при этом, что превышениеоднодневных затрат и изменения остатков запасовнад однодневной выручкой необязательно означаетубыточность продаж. Оно может означатьзначительное увеличение балансовых запасов приналичии прибыли от продаж. Это важно иметь в видупри последующем принятии решений о выходе изсложившейся ситуации.

Рассчитаем исходя из условий примера 2состояние дебиторской задолженности,кредиторской задолженности и денежных средств.

Каждый платеж покупателей равен 180 x 29 =5220 тыс. руб.; каждый платеж предприятиякредиторам составляет 230 x 32 = 7360 тыс. руб. Даже безрасчета ясно, что поступающих от дебиторовденежных средств постоянно недостаточно длясвоевременных расчетов с кредиторами. Но степеньэтой недостаточности различна по состоянию наразные даты, что и показано в табл. 2.

Таблица 2

Движение дебиторской и кредиторской задолженности предприятия при соответствии условий расчетов договорным (тыс. руб.) — вариант II

Порядковый номер для платежа Поступление платежей дебиторов Платежи кредиторам Свободные средства (+), недостаток средств в обороте (—)
1 2 3 4
29 5220 +5220
32 7360 —2140
58 5220 +3080
64 7460 —4280
87 5220 +940
90 +940
96 7360 —6420
116 5220 —1200
128 7360 —8560
145 5220 —3340
160 7360 —10 700
174 5220 —5480
180 —5480

Результаты расчета показывают, что вусловиях примера 2 в первом квартале недостатоксредств в обороте имеет место лишь на некоторыедаты, а во втором квартале он практически носитпостоянный характер. Таким образом, формируетсяпросроченная кредиторская задолженность совсеми вытекающими из этого последствиями.Ликвидировать ее с помощью даже регулярнопоступающих платежей дебиторов в данныхусловиях невозможно, поэтому скорее всегопридется привлекать краткосрочная банковскиекредиты.

Таким образом, более быстраяоборачиваемость дебиторской задолженности посравнению с кредиторской не обеспечила наличиесвободных средств в обороте. Единственнойпричиной недостатка средств для своевременныхрасчетов с кредиторами стали более низкие суммыплатежей дебиторов по сравнению с размерамипричитающихся оплат кредиторам.

Однако на основе рассмотреннойситуации нельзя делать вывод, что превышениеплатежей кредиторам над поступлениями отдебиторов всегда приводит к недостатку средств вобороте, постоянно имеющему место. Даже по даннымтабл. 2 видно, что ситуация в I квартале болееблагоприятной, чем во втором. Наличие свободныхсредств в обороте или недостаток средств длярасчетов с кредиторами определяется сочетаниемоборачиваемости дебиторской и кредиторскойзадолженности и величины каждого платежадебиторов и кредиторам.

Введем следующие условныеобозначения:

Плд — сумма одного платежа дебиторов;

Плк — сумма одного платежа кредиторам.

Код — число полных оборотов дебиторской задолженности;

Кок — число полных оборотов кредиторской задолженности.

Условие наличия свободных средств в обороте можно выразить неравенством:

Плд x Код > Плк x Кок                        (1)

Противоположный знак неравенствасвидетельствует о недостатке средств в оборотена определенную дату.

Число полных оборотов рассчитываетсяделением порядкового номера дня, на которыйпроизводится оценка, на число дней одногооборота. Поскольку речь идет о количестве полныхоборотов, в качестве Код и Кок принимается толькоцелая часть результата. Например, по состоянию на90-й день Код = 90 / 29 = 3,10345, а Кок = 90/32 = 2,8125.Соответственно Код = 3, Кок = 2.

Следовательно, на 90-й день соблюдаетсяусловие неравенства (1):

5220 x 3 > 7360 x 2

Сумма свободных средств в оборотесоставляет 5220 x 3 — 7360 x 2 = 940 тыс. руб., чтоподтверждается и данными стр. 4 табл. 2.

Аналогичный расчет на 180-й день даетдругой результат:

180/29 = 6,2069; 180/32 = 5,625

5220 x 6 < 7360 x 5; 5220 x 6 — 7360 x 5 = —5480 тыс. руб.

Что принципиально изменило финансовоесостояние предприятия?

Из сравнения числовых неравенств,соответствующих 90-му и 180-му дням, видно, чтоколичество оборотов дебиторской задолженностиувеличилось в 2 раза, а кредиторской — в 2,5 раза.Это и определило отрицательный знак результата.Если бы условия расчетов с дебиторами иликредиторами были несколько иными, можно было быизбежать недостатка средств в обороте и посостоянию на 180-й день.

Попробуем теперь целенаправленноизменить некоторые условия расчетов. Допустим,что число дней оборота дебиторской икредиторской задолженности практическиизменить нельзя. Остается в качестве способарешения проблемы либо увеличение суммы платежейдебиторов, либо уменьшение суммы платежейкредиторам.

Иными словами, речь может идти или обувеличении выручки от продаж, или о снижениизатрат на оплаты поставщикам. Остальные элементыкредиторской задолженности практически неподдаются регулированию, т. к. связаны с фондомоплаты труда и налоговыми платежами.

Если решать проблему путем увеличениястоимости продаж, то насколько надо ее увеличить,чтобы устранить недостаток средств в обороте наконец второго квартала? Определим минимальнуювеличину платежа дебиторов, которая при прочихравных условиях приводит хотя бы к нулевомурезультату и обозначим ее через “X”. Тогда X x 6 =7360 5; X = 6133,3 тыс. руб. Таким образом, если удаетсяподнять стоимость продаж более чем на 17,5% (6133,3 / 5220x 100 = 117,5%), проблема будет решена.

Увеличение продаж на 18% при прочихравных условиях приведет к сумме каждого платежадебиторов 6160 тыс. руб. вместо 5220 тыс. руб. (5220 x 1,18 =6160)/

Отметим, что в рамках данной статьи мыне рассматриваем вопрос о конкретных способахувеличения выручки от продаж. Это будетпредметом рассмотрения в последующих статьях.

При увеличении продаж на 18% исохранении всех остальных условий расчетов сдебиторами и кредиторами значительно изменится.Недостаток средств будет устранен не только напоследнюю дату периода, но и на другие даты.Потребность в привлечении дополнительныхисточников финансирования заметно уменьшится,хотя и не будет снята полностью.

Это подтверждается расчетом,сделанным в следующей таблице.

Таблица 3

Движение дебиторской и кредиторской задолженности предприятия при соответствии условий расчетов договорным (тыс. руб.) — вариант III

Порядковый номер дня платежа Поступление платежей дебиторов Платежи кредиторам Свободные средства (+), недостаток средств в обороте (—)
1 2 3 4
29 6160 +6160
32 7360 —1200
58 6160 +4960
64 7360 —2400
87 6160 +3760
90 +3760
96 7360 —3600
116 6160 +2500
128 7360 —4800
145 6160 +1360
160 7360 —6000
174 6160 +160
180 +160

Сравнение граф 4 табл. 2 и 3 показывает,что увеличение стоимости продаж привело кследующим результатам:

1. Снят недостаток средств в обороте напоследнюю дату (что и являлось прямой задачей).

2. Уменьшились периоды, в течениекоторых недостаток средств в обороте имеетместо: при прежних условиях с 96-го по 180-й деньнедостаток был постоянным; в новых условиях онимеет место максимум в течение 20 дней (с 96-го по116-й день), остальные периоды короче.

3. Суммы недостатка средств в оборотена все даты, когда они имеют место, значительноснизились.

Обращаем внимание читателя на еще одноважное обстоятельно: проблему не удалось решитьполностью, но удалось снять ее остроту даже вусловиях сохранившегося превышения суммплатежей кредиторам над платежами, поступающимиот дебиторов. Полное снятие недостатка средств вобороте при таком превышении невозможно. Графа 4табл. 3 показывает, что сумма свободных средств вобороте постоянно снижается, и понятно, что еслипродолжить расчет на последующие периоды, онаисчезнет вовсе.

Поэтому кардинально решить вопросможно только если выручка от продаж превышаетсуммарную величину затрат на продажнуюпродукцию и применения остатков запасов. Но и приналичии этого условия небезразлично числооборотов дебиторской и кредиторскойзадолженности за период. Идеальная ситуация, какуже отмечалось, содержится в табл. 1. Онаобеспечивает превышение левой части неравенства(1) над право на любую дату за счет обоихсомножителей.

Исходя из неравенства (1) и не делаяспециальных расчетов, можно утверждать, что присочетании более быстрой оборачиваемостикредиторской задолженности по сравнению сдебиторской и более высокой суммы платежакредиторам, чем платеж дебиторов недостатоксредств в обороте будет иметь место в течениевсего периода, пока такая ситуация имеет место,причем сумма недостатка будет последовательноувеличиваться. Поэтому такое сочетание условийжелательно не допускать.

Во всех других ситуацияхцелесообразно регулировать величины,содержащиеся в неравенстве (1), чтобы в пределахимеющихся возможностей устранять недостатоксредств в обороте или хотя бы снижать его размери продолжительность наличия, как это сделано втабл. 3.

Рассмотрим несколько вариантовсочетания сумм платежей и числа оборотовдебиторской и кредиторской задолженности ивлияния этих показателей на состояние средств вобороте.

Таблица 4

Расчет свободных средств в обороте(недостатка средств) на конец года

Показатели Варианты
I II III IV
1 2 3 4 5
1. Платеж дебиторов (Плд), т. р. 2000 1600 2500 1800
2. Платеж кредиторам (Плк) 1600 2000 1800 2500
3. Число дней оборота:        
а) дебиторской задолженности 54 38 54 38
б) кредиторской задолженности 42 54 42 54
4. Количество полных оборотов:        
а) дебиторской задолженности (360 : стр. 3а) (Код) 6 9 6 9
б) кредиторской задолженности 9360 : стр. 3б) (Кок) 8 6 8 6
5. Сумма свободных средств (+), недостатка средств (—) —800 +2400 +600 +1200

Количество полных оборотов рассчитанов таблице исходя из числа дней периода (360) ипоказанного в стр. 3 числа дней одного оборота.Например, по графе 2 стр. 4а: 360 / 54= 6,666, т. е. 6полных оборотов.

В приведенных четырех вариантахзаложены разные условия расчетов с дебиторами икредиторами. Но в вариантах, где платеж дебиторовпревышает платеж кредиторам, дебиторскаязадолженность оборачивается медленнеекредиторской (варианты I и III) и наоборот, приболее низкой сумме платежа дебиторов посравнению с размером платежа кредиторам числооборотов дебиторской задолженности выше, чемкредиторской (варианты II и IV).

Такие условия предполагают, что одиниз сомножителей неравенства (1) компенсируетсядругим, и это теоретически создает возможностьформирования свободных средств в обороте. Однакорезультат расчета по варианту I дал недостатоксредств в обороте, а по остальным вариантам суммасвободных средств значительно различается.Схожесть условий I и III вариантов не приводит кблизким результатам по состоянию средств вобороте. Рассмотрим причины этого.

Вариант I: 2000 x 6 — 1600 x 6 = —800

Вариант III: 2500 x 6 — 1800 x 8 = +600

В I варианте отношение платежадебиторов к платежу кредиторам равно 2000 / 1600= 1,25, ачисла оборотов кредиторской задолженности кчислу оборотов дебиторской задолженности — 8 / 6 =1,33. Недостатка средств в обороте в этом вариантеможно было бы избежать одним из двух способов:

а) обеспечить соотношение платежадебиторов с платежом кредиторам на уровне неменее 1,33; это значит, что при тех же размерахплатежа кредиторам платеж дебиторов должен бытьне менее (а для получения свободных средств вобороте — более) 2128 тыс. руб. (1600 x 1,33 = 2128). При техже размерах платежа дебиторов платеж кредиторамне должен быть более (а для обеспечения свободныхсредств в обороте должен быть менее) 1504 тыс. руб.(2000 / 1,33 = 1504).

б) при невозможности изменения суммплатежей — заключить договоры с покупателямиили поставщиками таким образом, чтобысоотношение числа оборотов кредиторской идебиторской задолженности не превышало 1,25. Еслиизменить оборачиваемость дебиторскойзадолженности при сохранении оборачиваемостикредиторской, то дебиторы должны платить не резе7 раз в год, т. е. вместо 54 дней — через каждые 51день (360 / 51 = 7,06). Соответственно при измененииусловий расчетов с поставщиками они должны бытьпостроены таким образом, чтобы оборачиваемостькредиторской задолженности не превышала 7платежей в год, т. е. число дней оборотакредиторской задолженности было не менее 52 дней(360 / 7 = 51.4).

Если практически невозможноосуществить ни один из способов, предложенных впунктах “а” и “б”, недостаток средств в оборотенизбежен.

В варианте III соотношение платежадебиторов с платежом кредиторам равно 2500 / 1800 =1,389, а соотношение числа оборотов — 8/6 = 1,333.Поэтому, более быстрая оборачиваемостькредиторской задолженности по состоянию наконец года полностью компенсируется превышениемпоступивших средств от дебиторов над суммами,уплаченными кредиторам.

По этой же причине свободные средствав обороте в варианте II вдвое превышаютсоответствующую сумму в варианте IV. Приодинаковом соотношении числа оборотов (9 / 6 = 1,5)соотношение платежей в варианте II равно 2000 / 1600 =1,25, а в варианте IV — 2500 / 1800 = 1,389. В обоих случаяхплатеж дебиторов меньше платежа кредиторам, нобыстрая оборачиваемость дебиторскойзадолженности обеспечивает свободные средства вобороте, причем сумма последних тем выше, чембольше разница между соотношениемоборачиваемости дебиторской и кредиторскойзадолженности и соотношением платежакредиторами платежа дебиторов.

До сих пор мы рассматривали случаи,когда число дней одного оборота как дебиторской,так и кредиторской задолженности не кратно числудней периода, на конечную дату которогооценивается состояние средств в обороте.Произведение числа дней одного оборота на числооборотов не равно в таких случаях числу днейпериода. Например, по данным табл. 4, вариант I: 54 x 6=324 дня; 42 x 8 = 336 дней и т. д. Задолженностьостальных дней переходит на следующий период,т. к. следующий срок платежа наступает послеокончания года.

Если число дней одного оборота кратночислу дней периода, состояние средств в оборотехарактеризуется более простой зависимостью.Произведение числа дней одного оборота на числополных оборотов всегда равно числу дней периода.Например, оборачиваемость дебиторскойзадолженности равна 30 дней, кредиторской — 45дней. Тогда в течение квартала дебиторскаязадолженность делает ровно 3 оборота, акредиторская — 2; в течение полугодия —соответственно 6 и 4 и т. д.

Введем дополнительные условияобозначения:

Во — однодневная выручка от продаж;

Зо — однодневные затраты и изменение остатков запасов;

Чд — число дней оборота дебиторской задолженности;

Чк — число дней оборота кредиторской задолженности;

Н — число дней в периоде, на конец которого рассчитывается состояние средств в обороте.

Тогда                               Н= Чд x Код = Чк x Кок                        (2)

Свободные средства в обороте или ихнедостаток определяются по формуле:

Во x Чд x Код — Зо x Чк x Кок               (3)

Подставив в выражение (3) значения изформулы (2), получаем величину свободных средств вобороте или их недостатка (Со):

Со = Н (Во — Зо)                                     (4)

Иными словами, в заданных условиях,т. е. при кратности числа дней одного оборотачислу дней периода наличие свободных средств илинедостаток средств в обороте определяютсяисключительно знаком выражения в скобкахформулы (4). Единственный способ обеспечениясвободных средств в данном случае — превышениевеличины выручки от продаж за период над суммойзатрат на проданную продукцию и измененияостатков запасов. При этом понятно, что в течениепериода может возникать временный недостатоксредств в обороте, но к концу периода приположительном значении (Во — Зо) свободныесредства в обороте обязательно будут иметьместо.

Еще один аспект рассматриваемоговопроса — формирование величины переходящихостатков дебиторской и кредиторскойзадолженности. Размеры этих остатков влияют навеличину оборотных активов и краткосрочныхобязательств, отражаемых в балансе, аследовательно, и на уровень коэффициента общейликвидности.

Как правило, чем больше свободныхсредств в обороте, тем в большей степенипереходящие остатки кредиторской задолженностипревышают переходящие остатки дебиторскойзадолженности, и наоборот. Если балансовыеостатки кредиторской задолженности выше, чемдебиторской, это создает опасность сниженияуровня коэффициента общей ликвидности на тудату, на которую такое соотношение балансовыхостатков имеет место, по сравнению спредшествующей оценочной датой (при прочихравных условиях). Такое соотношениесвидетельствует о том, что переходящаядебиторская задолженность при ее поступлении вформе денежных средств недостаточна дляпогашения переходящей кредиторскойзадолженности. Из этого не следует прямоеснижение коэффициента общей ликвидности, т. к.на уровень последнего воздействуют и другиефакторы. Но такое снижение возможно под влияниемменьших размеров дебиторской задолженности посравнению с кредит.

Пользуясь данными выше условнымиобозначениями можно рассчитать разницу междупереходящими остатками дебиторской икредиторской задолженности:

Дд — Дк = Плд (Н / Чд — Код) — Плк (Н / Чк — Кок) =
= Н (Плд / Чд — Плк / Чк) — Плд x Код + Плк x Кок = Н (Во — Зо) — Со              (5)

где Дд и Дк — переходящие остаткисоответственно дебиторской и кредиторскойзадолженности.

Формула (5) в конечном варианте, послеалгебраических преобразований, показывается,что разница между остатками дебиторской икредиторской задолженности всегда будетположительной при соблюдении двух условий:

а) однодневная выручка от продажбольше однодневных затрат и изменения остатковзапасов;

б) на конец периода имеет местонедостаток средств в обороте.

При сочетании двух противоположныхусловий разница всегда будет отрицательной.

Во всех остальных случаяхположительный или отрицательный знак разницызависит от абсолютной величины каждого изслагаемых.

Проверим это по данным I и III вариантовтабл. 4, т. к. в одном из них — недостатоксредств в обороте, в другом — наибольшая суммасвободных средств. По данным таблицы рассчитаемВо и Зо. В варианте I Во = 2000 / 54 = 37,037, Зо = 1600 / 42 = 38,095.При подстановке данных I варианта в формулу (5)получаем:
Дд — Дк = 360 (37,037 — 38,095) + 800 = 419,1.

Также же результат можно получитьследующим образом: 2000 (360 / 54 — 6) — 1600 (360 / 42 —8) = 420,4(расхождения — за счет недостаточного числазнаков после запятой, принятых в расчет).

В варианте II  Во = 1600 / 38 = 42,105, Зо = 2000 /54 = 37,037.
Дд — Дк = 360 (42,105 — 37,037) — 2400 = —575,5.

Таким образом, при установленииусловий расчетов с покупателями и поставщикамипредприятию во многих случаях приходится делатьвыбор между наличием свободных средств в оборотеи сохранением необходимого уровняплатежеспособности. В зависимости от конкретныхусловий и показателей деятельностиопределяется, что важнее в данном периоде дляулучшения финансового состояния — свободныесредства в обороте или повышениеплатежеспособности.

 

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Темная сторона энергетики: как управлять дебиторской задолженностью

Таким образом, оценка влияниябалансовых остатков дебиторской и Движение дебиторской и кредиторской задолженности предприятия при.

Проблемы оптимизации и оценки дебиторской задолженности на предприятии

Для того, чтобы эффективно управлять долгами компании необходимо, в первую очередь, определить их оптимальную структуру для конкретного предприятия и в конкретной ситуации: составить бюджет кредиторской задолженности, разработать систему показателей (коэффициентов), характеризующих, как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые. Вторым шагом в процессе оптимизации кредиторской задолженности должен быть анализ соответствия фактических показателей их рамочному уровню, а также анализ причин возникших отклонений. На третьем этапе, в зависимости от выявленных несоответствий и причин их возникновения, должен быть разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по приведению структуры долгов в соответствие с плановыми (оптимальными) параметрами.

СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ПОДХОД

Для того, чтобы отношения с кредиторами максимально соответствовали целям обеспечения финансовой устойчивости (безопасности) компании и увеличению ее прибыльности и конкурентоспособности, менеджменту компании необходимо выработать четкую стратегическую линию в отношении характера привлечения и использования заемного капитала.

Первый основополагающий вопрос, который в связи с этим встает перед руководством фирмы это: вести бизнес за счет собственных или привлеченных средств? Второй «дилеммой» является количественное соотношение собственного и заемного капитала. Ответы на данные вопросы зависят от множества факторов как внешнего (отраслевые особенности, макроэкономические показатели, состояние конкурентной среды и т. д.), так и внутреннего (корпоративного) порядка (возможности учредителей, кредитоспособность, оборачиваемость активов, уровень рентабельности, дефицит денежных средств, краткосрочные цели и задачи, долгосрочные планы компании и многое другое).

Принято считать, что предприятие, которое пользуется в процессе своей хозяйственной деятельности только собственным капиталом, обладает максимальной устойчивостью. Однако такое допущение в корне не верно. С точки зрения конкурентной борьбы на рынке не имеет значения, какими капиталами оперирует бизнес: своими или заемными. Единственная разница может заключаться в различиях стоимости этих двух категорий капитала. Кредиторы (будь-то банки или поставщики товаров и услуг) готовы кредитовать чей-то бизнес только в обмен на определенный (иногда довольно высокий) доход (процент). При этом даже собственный капитал не является «бесплатным», так как вложения производятся в надежде получить прибыль, выше той, которую платят банки по депозитным счетам. С точки зрения стратегического развития компании отправной точкой должны быть: размер и динамика прибыльности бизнеса, которые напрямую зависят от размера занимаемой на рынке доли, ценовой политики и размера издержек производства (обращения). Вопрос же источников финансирования бизнеса является, по отношению к целям достижения конкурентоспособности предприятия, вторичным.

Вывод. Менеджеры в ходе разработки стратегии кредитования собственного бизнеса должны исходить из решения следующих первоочередных задач — максимизации прибыли компании, минимизации издержек, достижения динамичного развития компании (расширенное воспроизводство), утверждения конкурентоспособности — которые, в конечном итоге и определяют финансовую устойчивость компании. Финансирование данных задач должно быть достигнуто в полном объеме. Для этого, после использования всех собственных источников финансирования (собственный капитал и прибыль — наиболее дешевые ресурсы), должны быть в заданном объеме привлечены заемные средства кредиторов. При этом наиболее весомым ограничивающим фактором в процессе планирования использования заемного капитала необходимо считать его стоимость, которая должна позволять сохранить рентабельность бизнеса на достаточном уровне.

ТАКТИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ

Следующим этапом в ходе разработки политики использования кредитных ресурсов является определение наиболее приемлемых тактических подходов. Существует несколько потенциальных возможностей привлечения заемных средств: 1) средства инвесторов (расширение уставного фонда, совместный бизнес); 2) банковский или финансовый кредит (в том числе выпуск облигаций); 3) товарный кредит (отсрочка оплаты поставщикам); 4) использование собственного «экономического превосходства»

Средства инвесторов. Так как, процесс привлечения дополнительных финансовых ресурсов для целей собственного бизнеса рассматривается нами с точки зрения максимизации безопасности данного процесса, то следует остановиться на двух наиболее важных, в данном аспекте, характеристиках этого способа займа. Первая — относительная дешевизна: как правило, инвесторы, обменивающие свои средства на корпоративные права (доли, акции) рассчитывают на дивиденды, которые фиксируются в учредительных документах (или устанавливаются на собрании участников) в виде процентов. При этом, в случае отсутствия прибыли на предприятии, вложенный в дело капитал может быть «бесплатным». Вторая особенность — возможность инвесторов влиять на процессы управления в созданном хозяйственном обществе (право голоса на собрании акционеров или участников). Поэтому следует позаботиться о сохранении контрольного пакета. Иначе ваш, изначально собственный капитал, может превратиться в капитал, переданный в займы новому инвестору. Отсюда следует вывод о явной ограниченности размеров привлекаемых средств корпоративных инвесторов: в общем случае их не должно быть больше ваших первоначальных инвестиций: даже если акции (паи) «распылены» между несколькими держателями, то все равно остается риск (особенно если речь идет об успешном предприятии) сосредоточения корпоративных прав под единым контролем.

Финансовый (денежный) кредит, как правило, предоставляется банками. Это один из наиболее дорогостоящих видов кредитных ресурсов. Ограничивающие факторы: высокий процент, необходимость надежного обеспечения, «создание» солидных балансовых показателей. Не смотря на «дороговизну» и «проблематичность» привлечения, возможности банковского кредита (в отличие от инвестиционного) должны быть использованы компанией на все 100%. Если проект, реализуемый компанией действительно «рассчитан» на конкурентоспособный уровень рентабельности, то прибыль, полученная от использования финансового кредита всегда будет превышать необходимый к уплате процент. Банки хотя и дают предпочтение такому виду обеспечения предоставленных кредитов, как залог, но могут довольствоваться и гарантией третьего лица (если имеются платежеспособные учредители или другие заинтересованные лица). Балансовые показатели также обладают некоторой «гибкостью», как в процессе их формирования, так и в ходе их восприятия принимающей стороной. Наличие презентабельных отчетных показателей, хотя и выступает обязательным условием для банковского служащего, но может, в какой-то степени, игнорироваться в виду наличия реальных гарантий и обеспечения предоставляемого кредита. Одним существенным недостатком финансовых заемных средств, особенно в сравнении с инвестиционными, является наличие строго определенных сроков их возврата.

Товарный кредит. Основной положительной отличительной чертой данной разновидности получения заемных средств является наиболее простой (не заформализированный) способ привлечения. Товарный кредит, как правило, не требует (в отличие от финансового) привлечения залога и не связан со значительными расходами и продолжительностью оформления (в отличие от инвестиций). В отечественных условиях товарный кредит между юридическими лицами чаще всего представляет собой поставку товаров (работ, услуг) по договору купли-продажи с отсрочкой платежа. При этом, на первый взгляд, может показаться, что данный «кредит» предоставляется бесплатно, так как договор не предусматривает необходимости начисления и уплаты процентного (или какого-либо иного) дохода в пользу поставщика. Однако следует заметить, что поставщики (и украинские в том числе) прекрасно понимают (иногда только на эмпирическом уровне) принципы изменения стоимости денег во времени, а также способны достаточно точно оценивать размеры «упущенной выгоды» от торможения оборачиваемости активов, замороженных в дебиторской задолженности предприятия. Поэтому компенсация таких потерь закладывается в цену товаров, которая может колебаться в зависимости от сроков предоставленной отсрочки.

Там, где контроль за недополученной прибылью значительно ослаблен (госпредприятия, крупные акционерные и промышленные компании) потери, связанные с товарным кредитованием зачастую компенсируются за счет «неформальных» платежей руководству или служащим компании.

Украинское законодательство, помимо беспроцентных товарно-кредитных отношений между предприятиями, содержит возможность предоставления/получения товарного кредита и под процент (см. ЗУ «О налогообложении прибыли предприятий»). Следует отметить, что в Украине товарный кредит наибольшее распространение получил в связи с реализацией промышленных товаров населению. Корпоративный же менталитет украинских предпринимателей, в основном, пока не готов «смириться» с необходимостью платить проценты за «висящую» кредиторскую задолженность, поэтому гораздо проще продать товар по «завышенной» цене, чем вести речь о каких-то процентах, которые являются более «справедливой» формой компенсации, так как зависят от сроков оплаты.

Экономическое превосходство. Очень часто строится и на отношениях товарного кредита и на других разновидностях кредитования. Суть использования преимуществ, связанных с собственным экономическим превосходством, заключается в возможности диктовать и навязывать поставщику (кредитору) собственные «правила» игры на рынке и характер договорных отношений (или, как это зачастую происходит — нарушать эти самые договорные отношения без «особых» последствий для собственного «превосходящего» бизнеса).

Экономическое превосходство заемщика пред кредитором может возникать в силу следующих обстоятельств:

  • монопольное положение покупателя на рынке (монопсония);
  • различия в экономических потенциалах совокупные активы покупателя значительно превосходят активы поставщика;
  • маркетинговые преимущества (например, мелкий или начинающий производитель, стремящийся продвинуть свою продукцию (торговую марку) в сеть крупных супермаркетов или элитных магазинов не в «состоянии» диктовать свои условия или требовать выполнения «всех» обязательств, так как может оказаться без «нужного» заказчика);
  • покупатель «обнаружил» организационные недостатки в управлении дебиторской задолженностью у кредитора («пробелы» в учете и контроле, юридическая «несостоятельность» и т. д.).

Как показывает практическая деятельность ни одно предприятие не может обойтись без, хотя бы незначительной, кредиторской задолженности, которая всегда существует в связи с особенностями бюджетных, арендных и прочих периодических платежей: оплаты труда, поставки ТМЦ без предварительной оплаты и т. д. Данный вид кредиторской задолженности нужно рассматривать, как «неизбежный». Она хотя и позволяет временно использовать «чужие» средства в собственном коммерческом обороте, но не имеет принципиального значения, если такие платежи будут осуществлены в установленные сроки.

Вывод. Менеджеры компаний в своем стремлении максимально использовать возможности всех доступных кредитных средств, в том числе и в виде задержек по зарплате, нарушения сроков плановых платежей поставщикам и т. д., должны оценивать «возможности» каждого отдельного вида платежей индивидуально, так как последствия таких «отсрочек» могут иметь различные последствия, не только в зависимости от вида платежа, но и в зависимости от конкретного «невольного» кредитора.

СТРУКТУРНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Как мы уже сказали выше, для того чтобы оптимизировать кредиторскую задолженность необходимо определить ее «плановые» характеристики. Наиболее часто используемый коэффициент, связанный с оценкой кредиторской задолженности предприятия — это коэффициент ликвидности, который рассчитывается как отношение величины оборотного капитала к краткосрочным долговым обязательствам.

Менеджеры и финансисты также часто используют, так называемый коэффициент «кислотного теста», который представляет собой отношение разницы между текущими активами и стоимостью товарно-материальных активов к текущим обязательствам. И первый и второй показатели должны характеризовать способность предприятия покрывать свои обязательства перед кредиторами. Эти коэффициенты обладают двумя существенными недостатками:

  1. они оперируют такими понятиями как «краткосрочные» или «текущие» обязательства, срок которых может колебаться от одного дня до одного года. Поэтому не учитывается более детально соотношение сроков платежей в составе как кредиторской, так и дебиторской задолженностей;
  2. расчет производится, как правило, на дату баланса, или какой либо иной фиксированный момент, что не может в полной мере говорить о действительном состоянии ликвидности компании. Это связано с влиянием множества различных (в том числе и случайных) обстоятельств в какой-то определенный момент (например, на дату баланса предприятие получило «грант» или «дотацию», что не ведет к увеличению кредиторской задолженности , а на следующий день возвратило их).

Устранить подобные «недочеты» в системе анализа состояния предприятия позволяют:

В первом случае — например, проведение расчетов с использованием более дискретных значений (распределение задолженностей по месячным периодам или (если необходимо) недельным периодам).

Во втором случае — определять среднемесячное или среднегодовое значение коэффициента ликвидности и других аналогичных показателей.

Одним из наиболее оптимальных рамочных показателей здорового состояния компании можно назвать ситуацию, когда кредиторская задолженность не превышает дебиторскую. При этом, как мы уже отмечали, данное «непревышение» должно быть достигнуто в отношении как можно более дискретного ряда значений (сроков): годовая кредиторская задолженность должна быть не больше годовой дебиторской, месячная и 5-ти дневная кредиторская не более месячной и 5-ти дневной дебиторской соответственно и т. д.

При достижении данного «временного баланса» дебиторской и кредиторской задолженности, необходимо также достичь и «баланса их стоимости»: то есть в данной ситуации процентные и прочие расходы, связанные с обслуживанием кредиторской задолженности (как минимум) не должны превышать доходы, вызванные выгодами, которые связаны с самим фактом отсрочки собственной дебиторской задолженности (при этом «нормальный» размер наценки в расчет не принимается).

Для того, чтобы определить степень зависимости компании от кредиторской задолженности необходимо рассчитать несколько следующих показателей.

Коэффициент зависимости предприятия от кредиторской задолженности. Рассчитывается как отношение суммы заемных средств к общей сумме активов предприятия. Этот коэффициент дает представление о том, на сколько активы предприятия сформированы за счет кредиторов.

Коэффициент самофинансирования предприятия. Рассчитывается, как отношение собственного капитала (части уставного фонда) к привлеченному. Данный показатель позволяет отслеживать не только процент собственного капитала, но и возможности управления всей компанией.

Баланс задолженностей. Определяется как отношение суммы кредиторской задолженности к сумме дебиторской задолженности. Данный баланс следует составлять с учетом сроков двух этих видов задолженностей. При этом желательный уровень соотношения во многом зависит от той стратегии, которая принята на предприятии (агрессивная, консервативная или умеренная).

Описанные выше экономические показатели дают, в основном, количественную оценку кредиторской задолженности. Для более полного анализа состоя кредиторской задолженности, следует дать и качественную характеристику данных пассивов.

Коэффициент времени. Определяется как отношение средневзвешенного показателя срока погашения кредиторской задолженности к средневзвешенному показателю срока оплаты по дебиторской задолженности. При этом средний срок погашения кредиторской задолженности необходимо удерживать на уровне не ниже, чем те усредненные сроки, которые должны соблюдать дебиторы предприятия.

Коэффициент рентабельности кредиторской задолженности. Определяется как отношение суммы прибыли к сумме кредиторской задолженности, которые отражены в балансе. Данный показатель характеризует эффективность привлеченных средств и его особенно целесообразно анализировать по периодам. При этом должна быть определена зависимость динамики изменений этого коэффициента от тех основных факторов, которые повлияли на его рост или снижение (изменения сроков возврата, структуры кредиторов, средних размеров и стоимости кредиторской задолженности и т. д.).

Таблица 1.
Оптимальные «рамочные» значения основных коэффициентов, характеризующих состояние кредиторской задолженности на предприятии.

  Крупная промышленность Капитальное строительство Оптовая торговля Услуги (средние и крупные обороты) Финансовые учреждения (в т. ч. банки)
Коэффициент ликвидности 2,0 — 3,0 1,5 — 2,5 1,0 — 2,0 1,0 — 1,5 0,8 — 1,0
Коэффициент «кислотного теста» 1,0 — 2,0 0,8 — 1,5 0,9 — 1,2 0,3 — 0,8 0,7 — 1,3
Коэффициент зависимости 0,1 — 0,3 0,2 — 0,5 0,7 — 1,0 0,6 — 0,9 2,0 — 3,0
Коэффициент самофинансирования (в %) 60 — 70 50 — 60 30 — 50 25 — 50 10 — 30
Коэффициент времени 2,0 — 3,0 1,5 — 2,0 1,0 — 1,2 1,0 — 1,3 1,0 — 1,1
Коэффициент рентабельности (в %) 10 — 20 5 — 10 20 — 30 15 — 20 2 — 6
Версия для печати  
Оценка качества управления кредиторской задолженностью поможет предприятие управляет кредиторской задолженностью перед.